09 NİSAN 2009 PERŞEMBE

Deniz Gökçe deniz.gokce@aksam.com.tr

Martta gıda, içecek ve tütün enflasyonu!

Geçtiğimiz günlerde ekonomi gündemi son derece hareketli idi, bu nedenle 3 Nisan tarihinde ilan edilen mart enflasyonu konusunda bir değerlendirme yapamamıştık. Mart enflasyonu önemli idi, çünkü faiz indirimlerine devam edilip edilmeyeceği konusunda bir fikir oluşmasına olanak sağlayabilirdi.
Açıklanan verilerde mart ayında TÜFE % 1.1 artışla, piyasanın tahmininin üzerinde geldi. ÜFE'deki aylık % 0.29'luk artış ise piyasanın % 1.0'lik artış beklentisinden daha iyi gerçekleşti. Böylece yıllık TÜFE 0.2 puanlık çok küçük bir artışla % 7.9 olurken, yıllık ÜFE 3.0 puan geriledi ve % 3.5 düzeyine indi.
Bu sütunun okurlarınca bilindiği gibi biz enflasyonu yıllık verilere bakarak uzun dönemli trendler açısından analiz etmeye çalışıyoruz. Diğer taraftan da yüzde artışlar yerine 'pay çarpı artış hızı' demek olan 'katkı' kavramı ile ölçüyoruz. Aşağıdaki tablo enflasyona katkıları özetliyor. Burada söz konusu olan son oniki aylık katkılardır.
Tabloya baktığımızda mart ayı enflasyonundaki küçük yükselmede, endekste yüzde 28 payı olan gıda ve alkolsüz içecekler grubunun, endekste yüzde 5 payı olan alkol ve tütün grubunun artırıcı katkısı olduğunu, bu nedenle TÜFE enflasyonunun şubat ayındaki yıllık yüzde 7.7 değerinden mart ayında yüzde 7.9 değerine yükseldiğini görmekteyiz.
Tablodan görülebileceği gibi gıda ve alkolsüz içecek enflasyonu şubat ayındaki 1.7 puandan mart ayında 2.6 puana çıkmış bulunuyor. Alkol ve tütün grubun enflasyonunun ise şubat ayındaki 0 puandan 0.3 puana yükseldiğini görmekteyiz. Ancak tüm diğer kategorilerde enflasyona katkının ya sabit kaldığı ya da düştüğü görülüyor. Bu nedenle enflasyonda çok sınırlı bir artış oldu.
Zayıf iç ve dış talep koşullarının enflasyonda etkili olmaya devam ettiği anlaşılıyor. Kısa vade açısından enflasyonda görünüm kötü değil, ancak Merkez Bankası 100 baz puanlık faiz indirimine gittiği son toplantısında, 'bundan sonraki faiz indirimlerinin sınırlı olabileceğini' belirtmişti. Bu nedenle de 16 Nisan'daki PPK toplantısı için beklentiler 50 baz puanlık bir indirime dönüşmüştü. Bu arada döviz kurları da dış gelişmeler sonucu yumuşadı. Başkan Durmuş Yılmaz'ın bu hafta yaptığı konuşmada global büyüme açısından ifade ettiği olumsuz beklentiler, para politikasının daha da gevşemesi için marj olduğu yönünde bir intiba yarattı. Nisan ayında IMF ile anlaşma konusunda mesafe alınırsa ve ay sonunda, Merkez Bankası'nın çıktı açığı ve enflasyona yönelik tahminlerini içeren çeyreklik Enflasyon Raporu çok olumsuz gelmediği takdirde, gelecekteki politika adımları konusunda daha iyi bir tahmin yapma olanağımız olacak.

Mart 2009/ Enflasyona Yıllık Katkılar Tablosu
Tem-08 Ara-08 Oca-09 Şub-09 Mar-09
TÜFE 12.1 10.1 9.5 7.7 7.9
Gıda-alkolsüz içecekler (28%) 4.4 3.4 3.2 1.7 2.6
Konut (19%) 3.6 3.8 3.5 3.2 3.1
BİRİNCİ GRUP (47%) 8.0 7.2 6.7 4.9 5.6
Ulaştırma (13%) 1.4 0.3 0.2 0.3 -0.1
Otel, lokanta ve kafeler (5%) 0.8 0.8 0.7 0.7 0.7
Ev eşyası (8%) 0.5 0.8 0.7 0.6 0.3
Çeşitli mal ve hizmetler (5%) 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5
Sağlık (3%) 0.0 0.1 0.0 0.1 0.0
İKİNCİ GRUP (32%) 3.3 2.4 2.2 2.2 1.5
Alkol-tütün mamulleri (5%) 0.3 0.0 0.0 0.0 0.3
Giyim-ayakkabı (7%) 0.2 -0.1 0.0 0.2 0.0
İletişim-Haberleşme (5%) 0.0 0.2 0.3 0.2 0.1
Kültür ve eğlence (3%) 0.1 0.2 0.3 0.3 0.2
Eğitim (2%) 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2
ÜÇÜNCÜ GRUP (21%) 0.8 0.5 0.6 0.6 0.7

Yasal Uyarı: TurkMedya internet sitelerinde yayınlanan haberler ve köşe yazılarının tüm hakları TurkMedya Yayın Grubuna aittir. Kaynak gösterilerek dahi haberin veya köşe yazısının tamamı yazılı izin alınmaksızın kullanılamaz.
Sadece alıntı yapılan haberin veya köşe yazısının bir bölümü, alıntı yapılan habere/yazıya aktif link verilerek kullanılabilir.