02 EYLÜL 2009 ÇARŞAMBA

Deniz Gökçe deniz.gokce@aksam.com.tr

Mali kural hazırlıkları biterken!

Global kriz ortamında dünyadaki birçok ülke büyük bütçe açıkları ve artan borç- GSYİH oranları yaşıyor, Türkiye de yaşayacak.
Örneğin, ABD'de yeni açıklanan OMB verilerine göre ABD'nin on yıllık kümülatif bütçe açığı eski tahminlere göre 2 trilyon dolar daha fazla olarak 9 trilyon dolar civarında tahmin edildi. Bu durum karşısında bütçe açığının GSYİH oranı bu yıl için yüzde 11.2 olarak tahmin edilirken, ABD bütçe açığının önümüzdeki 10 yıllık ortalaması yüzde 5.1 civarında olacak.
Bu şartlarda ABD kamu borç oranının GSYİH'ya oranı ise 2008 yılındaki yüzde 41 düzeyinden 2019 yılında yüzde 77 oranına çıkacak diye düşünülüyor.

Dolayısı ile ABD ekonomisi çabucak pozitif reel büyüme ortamına gelse de, gene bütçe açığı kaynaklı kamu borcu artış sarmalına daha az girmek için ciddi adımlar atması ve mali kurallar gündeme getirmesi gerek.
Benzer şekilde Türkiye'nin reel büyüme oranı 2009 yılının bütününde % 5-7 oranında negatif olurken, döngüsel ve bir defalık etkiler nedeni ile 2009 bütçe açığı bu yıl GSYİH oranı olarak yüzde 5-6 civarına çıkacak.
Tabii son yıllarda artışı durdurulmuş ve oranı düşürülmüş olan kamu borcu-GSYİH oranı da yeniden yükselmeye başlayacak. Ancak henüz elimizde kamu borç oranının ne kadar yükseleceği konusunda bir tahmin yok, bir tahmin yapmak da zor!
Birkaç gündür aktarmaya çalıştığımız yeni mali politika anlayışına göre borç artışının kontrol altına alınabilmesi için bütçe açıklarının bir süreç içinde sürekli kontrol altına alınması gerek.
Bütçe açıkları hesaplanırken de ekonomideki dalgalanmaların etkisi yani döngüsel açıkların büyüklüğünün tahmin edilmesi ve hesaplamalarda göz önüne alınması gerek.
Ayrıca otomatik stabilizatör denen olguların etkilerinin de göz önünde tutulması gerek.
Bu faktörleri hesaplara katabilmek için ekonomideki çıktı açığı denen (output gap) büyüklüğün de hesaplanması ve bu hesaplar çerçevesinde ortaya çıkacak düzeltilmiş yapısal bütçe açığı (structural deficit) durumunun kontrol altına alınarak, kamu borcunun artışına izin vermemek veya artışı sürdürülebilir bir düzeyde tutmak gerek.
Tabii bir de gelişmiş sanayi ülkeleri ile gelişen ülkeler arasında yaklaşım farkı olmak zorunda. Gelişmiş sanayi ülkeleri salt büyüme kökenli döngüsel etkilerden ayıklanmış toplam bütçe açığı kavramını kullanabilirler.
Ama gelişen ülkelerde salt döngüsel ekonomik dalgalanma etkileri değil, yani salt çıktı açığı değil, reel döviz kuru, reel faiz haddi ve dış ticaret hadleri gibi faktörlerin yarattığı büyük bütçe açığı ve kamu borcu etkileri de göz önüne alınmak mecburiyetinde.
Zaten bütçe açığı analiz edilirken temel kriter olarak alınması gereken değişken konusunda birden fazla alternatif var.
Kamu borcu-GSYİH oranı veya toplam bütçe açığının kendisi veya faiz dışı fazla GSYİH oranı, kamu harcamaları oranı gibi ve daha birçok alternatif büyüklük, mali kuralın hedef değişkeni olarak göz önüne alınabilir.
Sonra da yeni şartlara uyum için bir modelleme yapılması gerekiyor.
İşte geçen hafta Ekonomiden Sorumlu Bakan Babacan bu konudaki hazırlıkların sonuna gelindiğini ve bir 'mali kural' uygulaması seçeneğine varılacağını, uygulamaya geçilmeden evvel de kamuoyu ve IMF ile de, alınacak olan mali kural politikası kararlarının paylaşılabileceğini gündeme getirdi.
Bu nedenle biz de konunun genelde ne içerdiğini, birkaç gündür kabaca özetledik! İnşallah faydası olmuştur!

Yasal Uyarı: TurkMedya internet sitelerinde yayınlanan haberler ve köşe yazılarının tüm hakları TurkMedya Yayın Grubuna aittir. Kaynak gösterilerek dahi haberin veya köşe yazısının tamamı yazılı izin alınmaksızın kullanılamaz.
Sadece alıntı yapılan haberin veya köşe yazısının bir bölümü, alıntı yapılan habere/yazıya aktif link verilerek kullanılabilir.